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作家：华泰期货平博三公

中枢不雅点

商场分析

本周沥青盘面呈现震憾反弹走势，走势强于原油端。

国内供给：参考百川资讯数据，截止本周国内沥青安装开工率录得 37.77%，环比前一 周下落 7.46%。河北凯意近期停产磨真金不怕火后暂未详情具体的复产磋磨，加之华南地区的中 油高富 30 日支配磋磨停产沥青，展望沥青安装合座开工率将持续受到扼制。

需求：冬季左近，国内沥青刚性需求随从季节性慢慢下滑。往常一周，展望朔方部分 地区仍可施工，但难改下滑趋势；南边地区仍处在施工的季节性旺季，年底名目赶工 支捏下，展望沥青刚性需求将悠闲开释。与此同期，沥青商场心理有所改善，投契需 求可能会持续开释。

库存：面前沥青合座库存压力有限，近期真金不怕火厂端有一定累库迹象，本周并未延续。参 考百川资讯数据，截止本周国内沥青真金不怕火厂库存录得 127.71 万吨，环比前一周下落 1.28%；与此同期沥青社会库存录得 89.95 万吨，环比前一周下落 2.33%。

逻辑：近期沥青原料问题有所发酵，好意思国暂停委内瑞拉制裁的影响慢慢知道，重油资 源被进一步分流后稀释沥青贴水权贵高涨，国里面分真金不怕火厂也开动出现一些原料偏紧的 问题，导致开工负荷下滑。天然终局需求短缺亮点，但供应端收紧及冬储需求开释的 要素带动商场心理回暖，现货价钱企稳回升。往前看，在油价看护劣势运行的布景下，咱们以为 BU 驱动相对更强，不错捏续柔软逢低多 BU 裂解价差以及正套的契机 （不宜追高）。

计策

单边中性；逢低多 BU 裂解价差；柔软 BU2403-2406 逢低正套契机

风险

原油价钱大幅高涨；沥青终局需求不足预期；稀释沥青供应未受影响。

11月15日平博三公，由中共成都市委宣传部主办的成都历史名人传承创新系列活动启动仪式暨九大历史名人非遗文化互动展在成都市草堂小学西区分校举行。来自成都市文化、宣传系统的相关负责人和中小学校负责人代表，以及成都市草堂小学西区分校的300余名师生参加启动仪式。